АЛЬТЕРНАТИВНІ ІНВЕСТИЦІЙНІ АКТИВИ: НОВА ПАРАДИГМА В МОДЕЛЮВАННІ ПОРТФЕЛЬНОГО РИЗИКУ
ALTERNATIVE INVESTMENTS: NEW PARADIGM OF PORTFOLIO RISK MODELING
Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки. 2023. №4 (320). C. 351-359
Herald of Khmelnytskyi National University. Economic sciences. 2023. Volume 318, №4. pp. 351-359
https://doi.org/10.31891/2307-5740-2023-320-4-52
Олена ЛЯШЕНКО
Київський Національний університет імені Тараса Шевченка
https://orcid.org/0000-0002-0197-4179
Наталія ПРИКАЗЮК
Київський Національний університет імені Тараса Шевченка
https://orcid.org/0000-0002-7813-8590
Тетяна ЗАТОНАЦЬКА
Київський Національний університет імені Тараса Шевченка
https://orcid.org/0000-0001-9197-0560
Olena LIASHENKO, Nataliia PRYKAZIUK, Tetiana ZATONATSKA
Taras Shevchenko National University of Kyiv
Анотація мовою оригіналу
У статті розглянуто особливості розвитку ринку альтернативних активів, представлених у формі біржових інвестиційних фондів (ETF), а також криптовалют. Динаміка розвитку альтернативних активів формує нову парадигмальну основу портфельного інвестування. А саме, інтегрування альтернативних інвестиційних активів та криптовалют у портфелі з традиційних активів породжує нові можливості та змінює співвідношення “ризик-доходність”. В роботі представлено комплексне дослідження коефіцієнтів кореляції між окремими індексами, що репрезентують різні класи традиційних, альтернативних активи та криптовалют. Концептуально взаємозалежність оцінювалась у трьох періодах: періоді економічної стабільності, кризи (пандемія COVID-19) та пост-кризового відновлення. В кожному періоді отримані показники взаємозалежності, специфічні для нього. Диверсифікаційний ефект проілюстровано практичними розрахунками параметрів створюваних портфелів. Дослідження підкреслює важливість гнучкого підходу до інвестиційної стратегії, яка враховує змінність ринкових умов та динаміку між різними класами активів. Рекомендації, надані в статті, спрямовані на підтримку інвесторів у прийнятті обґрунтованих рішень, спираючись на науково обґрунтований аналіз та комплексне розуміння ринкових процесів.
Ключові слова: альтернативні активи; ризик; управління ризиком; кореляція; криптовалюти; портфельне інвестування.
Розширена анотація англійською мовою
The article explores a new approach to reducing portfolio risk by integrating alternative investment assets and cryptocurrencies into traditional portfolios. It presents a comprehensive study aimed at evaluating the effectiveness of diversification. A database of indices representing various segments of the traditional stock market, alternative assets related to commodity markets, real estate, cryptocurrencies, and cryptocurrencies with the highest capitalization was established. The research investigates the correlation coefficients between individual indices representing traditional, alternative assets, and cryptocurrencies during periods of economic stability, crisis, and post-crisis recovery. A correlation analysis with a rolling window of 100 trading days was conducted for the main traditional index, S&P 500, and other indices from the selection. Within the framework of the study, portfolios were designed following the principles of minimizing risk and maximizing return per unit of risk, utilizing individual categories of traditional assets, alternative assets, cryptocurrencies, and their diverse combinations. Special attention is given to the empirical validation of the approach based on market data from 2020-2021 to practically confirm the positive effect of diversification considering the investor’s risk tolerance. The role of alternative investments in reducing risk and enhancing returns, especially in conditions of market fluctuations, is revealed, highlighting their importance for the modern investment process. The study emphasizes the need for a flexible investment strategy that considers market volatility and the dynamics between different asset classes. The recommendations provided in the article aim to support investors in making informed decisions based on scientifically grounded analysis and a comprehensive understanding of market processes.
Keywords: alternative investment assets; risk; risk management; correlation; cryptocurrencies; portfolio investment
