PROBLEMS OF UKRAINE’S EXTERNAL DEBT RESTRUCTURING IN CONDITIONS OF COVID-19 PANDEMIC
ПРОБЛЕМИ РЕСТРУКТУРИЗАЦІЇ ДЕРЖАВНОГО БОРГУ УКРАЇНИ У ЧАС ПАНДЕМІЇ COVID-19
Сторінки: 30-36. Номер: №2, 2020 (280)
Автори:
BORZENKO O.
SI “Institute of Economics and Forecasting of the National Academy of Sciences of Ukraine”
School of Politics and International Relations, Lanzhou University (China)
PANFILOVA T.
SI “Institute of Economics and Forecasting of the National Academy of Sciences of Ukraine”
БОРЗЕНКО О. О.
ДУ «Інститут економіки та прогнозування НАН України»,
Школа політики та міжнародних відносин університету Ланьчжоу (Китай)
ПАНФІЛОВА Т. О.
ДУ «Інститут економіки та прогнозування НАН України»
DOI: https://www.doi.org/10.31891/2307-5740-2020-280-2-4
Надійшла / Paper received : 07.04.2020
Надрукована / Paper Printed : 07.05.2020
Анотація мовою оригіналу
The article assesses the high level of external debt which causes Ukraine’s financial system vulnerability to external shocks, in particular, an ongoing pandemic of coronavirus disease (SARS-COVID-19). Ways to overcome the high level of public debt of Ukraine are proposed.
Keywords: debt restructuring, IMF, global monetary and financial crisis, COVID-19, Ukraine’s debt
Розширена анотація українською мовою
У статті оцінюється високий рівень зовнішнього боргу,який формує вразливість фінансової системи України до дії зовнішніх шоків,зокрема, поширення коронавірусу SARS-COVID-19 у світі. Пропонуються шляхи подолання високого рівня державної заборгованості України.
Показані схеми та приклади реструктуризації боргу показують, що в більшості країн ця процедура розпочалася з технічного дефолту – відмови або попередження про відмову від погашення певного виду боргових інструментів вчасно. Відомо, що у 2015 році уряд України реструктуризував борг перед приватними іноземними кредиторами на 15 мільярдів доларів. Багато міжнародних та вітчизняних експертів цю угоду вважають провалом або «міною повільних дій». Зрештою, оголошене «списання» у розмірі 3 мільярдів доларів перетворилося на набагато більші виплати протягом наступних двох десятиліть: уряд випускав нові цінні папери для кредиторів, прив’язаних до зростання ВВП України. Якщо економіка України зростає швидше на 3 %, то з 2021 по 2040 рік країна може дати від 5 мільярдів доларів до 20 мільярдів доларів, залежно від темпів розвитку. Тобто, чим більше зростатиме виробництво, тим більше грошей буде віддано. Така угода вбиває шанси України вийти з бідності. За цих обставин, беручи до уваги опубліковану ініціативу ЮНКТАД, уряд України повинен відновити переговори з МВФ та приватними кредиторами про реструктуризацію боргу, включаючи відстрочку виплат боргу перед міжнародними фінансовими установами (МВФ, ЄБРР, Група Світового банку тощо), принаймні рік. Можна домовитись про часткове списання боргу. У той же час необхідно розробити стратегію управління боргом, вибрати найбільш прийнятні боргові інструменти для країни та вести переговори з приватними кредиторами за схемою «облігація-облігація» або «облігація-пай”» Ми не повинні розраховувати на «простоту» переговорів з МВФ. Однак можна підготувати обґрунтовані пропозиції щодо майбутніх реформ з урахуванням національних, а не транснаціональних інтересів капіталу.
Ключові слова : реструктуризація боргу, МВФ, глобальна валютно-фінансова криза, COVID-19, заборгованість України
References
- Balance of Payments at Birch 2020 Rock. NBU website URL:. https://bank.gov.ua/files/ES/State_m.pdf
- Buchheit L., Chabert G., DeLong Ch., Zettelmeyer J. How to Restructure Sovereign Debt: Lessons from Four Decades. // Peterson Institute for International Economics, Working Paper 19-8, May, 2019, p. 2.
- IMF(2020, April). Fiscal Monitor . URL: https://www.imf.org/ru/Publications/FM/Issues/2020/04/06/fiscal-monitor-april-2020
- IMF. (2020, April ) Growth Projections Table in: World Economic Outlook, The Great Lockdown. URL: https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2020/04/14/weo-april-2020#Statistical%20Appendiex
- Murdoch S., Jefriando M. Indonesia Sells Asia’s First 50-year Dollar Bond to Fight Pandemic // Reuters, April 7, 2020. URL: https://www.reuters.com/article/health-coronavirus-indonesia-bonds/update-2-indonesia-sells-asias-first-50-year-dollar-bond-to-fight-pandemic-idUSL4N2BV0XC
- Yield of Eurobonds of Ukraine for Black Thursday Jumped to 8-11%, GDP-warrants Fell by almost 20%. URL: https://interfax.com.ua/news/economic/646651.html
- The Law of Ukraine “On the State Budget of Ukraine for 2020”. Annex 2. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/294-20
- Ukraine. Request for Stand-By Arrangement—Press Release; Staff Report; Statement by the Executive Director for Ukraine. IMF Country Report No. 20/197. June 2020. Р.4.
- World Bank Support for Countering COVID-19 Exceeded $1.4 billion from Europe and Central Asia; Anna Bierde Appointed as the New Vice President for the Region URL:https://www.vsemirnyjbank.org/ru/news/press-release/2020/05/04/covid19-support-to-europe-and-central-asia-from-world-bank-tops-1-billion-as-anna-bjerde-becomes-regional-vice-president
